金价后市仍然乐观

2010-01-01 来源：金融界责任编辑：点击:次

上周二和周五国际黄金价格以两根阴线报收，将金价的上涨之势拉回到调整走势中来，金价后市如何演绎成了市场关注焦点，笔者认为调整不改金价上升之势。
　　后市金价依然乐观看好
　　目前世界政治局势相对稳定，影响黄金价格的因素主要是国际经济、金融形势和国际投资三个方面。
　　从世界黄金协会的数据分析，2009年前三季度首饰和工业需求下滑明显，较2008年同期下降26.37%，投资性需求增长较大，较2008年同期增长43.07%。结合黄金最大消费国印度近期消费情况，去年三季度以来，黄金季节性消费需求不旺，说明这一因素对黄金价格的影响力并不大。
　　而黄金投资性需求在2009年大幅增长，这是支撑金价的一个重要因素。投资者对通胀预期增强的担忧、对美元贬值的提忧以及央行购金的刺激，均可以反映出投资者持有黄金避险保值的心态在加重。
　　为了解救2008年这场金融危机，全球各国向市场注入巨大的流动性，而且长期维持量化宽松政策，大量的流动性注入资本和商品市场，股市、商品价格大幅上涨，通胀预期不断加强。由于市场流动性较为宽松，铜等商品价格已涨回2008年8月下跌前水平。2010年通胀问题已不容忽视，虽然目前预计今年主要是温和通胀，但通胀预期炒作料将成为一个主线，这将是支撑2010年黄金价格的一个重要因素。
　　虽然目前美国等主要发达经济体经济已开始复苏，但货币贬值和对货币危机的担心将是市场难以避开的问题，黄金的避险保值功能将得以进一步凸现。另外，如果美国经济复苏基础进一步稳固，经济慢慢复苏起来，巨额的赤字如何解决？美国惯常的让美元贬值的手法让投资者不安，随着美国经济不断复苏，这一担心也刺激了投资者购买黄金的避险需求。
　　据世界黄金协会数据显示，2009年各国央行共购买黄金980吨，金融危机后央行购买黄金的行为让市场展开联想，似乎也预示着央行对信用货币体系、美元等外汇储备的不放心，因此一度引发市场强烈看好黄金并导致金价短期大涨的局面。央行购金行为预计2010年还会延续，而这将会成为刺激金价的一大因素。
　　另外，从国际投资资金动向上看，基金在COMEX黄金期货上的净多持仓从去年9月黄金起涨以来，一直维持在23万手以上水平，最高达到26万手，12月份国际金价回落调整，基金并没有大幅削减多头头寸，相反却在减持空头头寸，也说明基金对金价后市仍看好。
　　短线金价有技术调整要求
　　从基本面和技术面分析，短线金价均有调整要求。结合美国前面发布的非农就业数据不如预期，上周美联储黄皮书谈到的目前美国劳动力市场和房地产市场仍脆弱的看法，以及中国央行上调存款准备金率的举措，前期快速上涨的股市和商品市场短线调整可能较大，这样黄金炒作通胀的预期也会降温。
　　从技术上看，美元指数上周获得周线上布林中轨支撑，上周五阳线暂时有止跌转为振荡盘整之势，美元指数的止跌回稳短线会令金价承压。短线黄金价格预计回踩下方密集均线，国际金价1110-1100美元支撑应较强，考虑到金价调整后期习惯于最后故意破位下跌一沉，金价调整可能跌破以上技术区域再收回来。沪金由于跟随国际金价走势运行，相应技术支撑在246元/克。

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